Фінансовий аналіз. Приклад питання-кейса для CBAP

Продовжую розбір прикладів екзаменаційних питань, які можуть зустрітися на іспиті на CBAP.

Цього разу поговоримо одразу про дві речі:

• питання-кейси, якими відрізняється іспит на CBAP від іспиту на CCBA

• питання з техніки «Фінансовий аналіз» (Financial Analysis)

Питання-кейс - це 0.5-1 сторінка тексту, що описує контекст певної ситуації. До цієї ситуації додаються 2-4 питання. Такі питання перевіряють вашу навичку засвоєння великої кількості інформації та навичку визначення важливої інформації.

Чим складні питання по фінансовому аналізу? Тим, що на практиці бізнес-аналітики в ІТ-компаніях не так часто з ним стикаються. А значить рука не набита, і ймовірність неправильно зрозуміти питання досить висока. Та й навичка акуратного виконання елементарних арифметичних операцій у багатьох втрачена.

Розглянемо приклад питання, запропонований Adaptive US: New York Pre-owned Car Company (NPCC) is a leading player in the used car industry. It offers the services to its customers to sell their cars. As part of the services, NPCC offers additional warranty to its buyers. Sellers pay a fixed fee plus a commission on the sale price of the car. Currently NPCC provides its services only in the state of New York. NPCC currently sales 200 units per month. It's fixed fee per car is $200 and the commission is 10% of sales value. Average sale price of car is $8000. NPCC CEO, Mark Zuckerberg has learnt that information technology can help expand NPCC's services. NPCC customer service reps spend considerable effort in ascertaining the right price for the used car. The buyers usually visit multiple NPCC yards to inspect the cars' conditions before buying one of the cars. With automation, NPCC would put photos, service records and other sale documents online. This would allow buyers to pre-select 3 preferred models which will be driven to a common yard. With this, NPCC expects to the sales volume to go up by 50%. The cost for the project is expected to $2 Million to develop and $200 K per year to maintain. The systems expected life is 5 years.

Бачимо, що в кейсі наведено різноманітну інформацію і з незвички очі розбігаються. Що нам тут може допомогти? Допомогти нам тут може питання, на яке потрібно відповісти.

Перша рекомендація: спочатку прочитайте питання, потім шукайте відповідь у кейсі.

Question 1. What is the total cost of ownership for the project?

Відштовхуючись від питання, ми розуміємо, що потрібно зібрати інформацію про всі витрати, яких ми зазнаємо під час виконання проекту.

New York Pre-owned Car Company (NPCC) is a leading player in the used car industry. It offers the services to its customers to sell their cars. As part of the services, NPCC offers additional warranty to its buyers. Sellers pay a fixed fee plus a commission on the sale price of the car. Currently NPCC provides its services only in the state of New York. NPCC currently sales 200 units per month. It's fixed fee per car is $200 and the commission is 10% of sales value. Average sale price of car is $8000. NPCC CEO, Mark Zuckerberg has learnt that information technology can help expand NPCC's services. NPCC customer service reps spend considerable effort in ascertaining the right price for the used car. The buyers usually visit multiple NPCC yards to inspect the cars' conditions before buying one of the cars. With automation, NPCC would put photos, service records and other sale documents online. This would allow buyers to pre-select 3 preferred models which will be driven to a common yard. With this, NPCC expects to the sales volume to go up by 50%. The cost for the project is expected to $2 Million to develop and $200 K per year to maintain. The systems expected life is 5 years.

Насамперед із усього текстами виділяємо інформацію, пов'язану з фінансовою складовою проекту. Назва компанії, прізвище та ім'я CEO, кількість передвибраних моделей тощо - "сміттєва" інформація, яку потрібно ігнорувати.

Про витрати йдеться у двох останніх реченнях: The cost for the project is expected to $2 Million to develop and $200 K per year to maintain. The systems expected life is 5 years.

Друга рекомендація: визначте інформацію, що стосується питання.

Згадуємо визначення TCO:

The total cost of ownership (TCO) is the cost to acquire a solution, the cost of using the solution, and the cost of supporting the solution for the foreseeable future, combined to help understand the potential value of a solution.

Іншими словами, TCO – це сукупність усіх витрат, які ми понесемо при придбанні та супроводі рішення.

Третя рекомендація: без знання термінології з BABOK – нікуди.

У нашому випадку:

• Разові витрати (cost to acquire a solution) – $2 M

• Підтримка (cost of supporting): $200 K за 1 рік * 5 років= $1 M

• Разом: $3 M

Відповідь: TCO=$3 M

Питання 2. What is a payback period for the project?

Для початку згадуємо, що таке payback period: The payback period provides a projection on the time period required to generate enough benefits to recover the cost of the change, irrespective of the discount rate.

Discount rate у нашому кейсі відсутній (про нього поговоримо у наступній статті), а значить нам потрібно зрозуміти, скільки часу має пройти, щоб окупилися наші вкладення.

З попереднього питання ми пам'ятаємо, що TCO дорівнює $3 М. Чи потрібно нам рахувати, за який час ми "відіб'ємо" цю величину? Ні! Нам потрібно порахувати, за який термін ми повернемо вкладені $2 М з урахуванням експлуатаційних витрат.

Почнемо з приємного - підрахунку додаткових доходів.

NPCC currently sales 200 units per month. It's fixed fee per car is $200 and the commission is 10% of sales value. Average sale price of car is $8000. NPCC expects to the sales volume to go up by 50%.

• На кожній машині ми заробляємо : $200 + 10% от $8000 = $200 + $800=$1000 на 1 машину.

• Зараз продаємо 200 машин на місяць.

• Продажи мають збільшитись на 50%. Отже будемо продавати на 100 машин в місяць більше.

• За рік набереться 100*12=1200 машин.

• 1200 машин * $1000 = $1 200 000 = $1.2 М

• $200 K ми витрачаємо на підтримку системи.

• Разом наш чистий дохід, за вирахуванням експлуатаційних витрат, складає $1М.

Отже $2 М початкових інвестицій мы повернемо за 2 роки

Відповідь: payback period - 2 роки

Питання 3. What is a ROI for the project?

Це питання виявилося не таким простим, як здається. Як мінімум 2 CBAP, один із яких ще й сертифікований фінансовий аналітик, відповіли неправильно.

Згадуємо визначення:

The return on investment (ROI) of a planned change is expressed as a percentage measuring the net benefits divided by the cost of the change. The formula to calculate ROI is:

Return on Investment =100%* (Total Benefits – Cost of the Investment) / Cost of the Investment.

Перше, на що звертаємо увагу - не відношення доходу до інвестицій, а відношення різниці між доходом та інвестиціями до інвестицій.

Другий підводний камінь – це врахування експлуатаційних витрат.

Розглянемо спочатку хибний підхід.

-------------------------------------

!Увага, це неправильний метод розрахунку ROI!

Рахуємо Total Benefit як весь дохід, який отримаємо за 5 років:

• На кожній машині ми заробляємо : $200 + 10% от $8000 = $200 + $800=$1000 на 1 машину.

• Зараз продаємо 200 машин на місяць.

• Продажи мають збільшитись на 50%. Отже будемо продавати на 100 машин в місяць більше.

• За рік набереться 100*12=1200 машин.

• 1200 машин * $1000 = $1 200 000 = $1.2 М

• За 5 років отримуємо $1.2 М *5 = $6 М

Рахуємо Cost of the Investment кяк всі понесені витрати, тобто. беремо його рівним TCO:

• Cost of the Investment=TCO=$3 М

Тоді отримуємо: ROI= 100%* ($6 М - $3 М)/ $3 М= 1=100%

!Увага, це був неправильний метод розрахунку ROI!

-------------------------------------

У чому була наша помилка? Ми заклали експлуатаційні витрати у Cost of the Investment.

Правильна формула розрахунку ROI для нашого завдання має вигляд:

ROI = 100 * ((Benefits –– Operating Costs) - Cost of the Investment)/( Cost of the Investment),

де

• Cost of the Investment – наші початкові інвестиції у розмірі $2 M

• Operating Costs – витрати на підтримку рішення ($200 К в рік за 5 років=$1 M)

• Benefits – отриманий дохід- $6 M

Тобто. розраховуючи Total Benefits ми відразу віднімаємо експлуатаційні витрати і не включаємо їх у Cost of the Investment

Звідси маємо:

• Benefits=$6 М

• Operating Costs=$0.2 М * 5 лет= =$1 М

• Total Benefits=$6 М - $1 М = $5 М

• Cost of the Investment Initial investment=$2 М

ROI= 100%*($6 М - $2 М - $1 М )/ $2 М=150%

Правильна відповідь: 150%

Я переглянув велику кількість статей та прикладів, присвячених розрахунку ROI. Більшість із них не згадує цієї тонкощі. Класичний приклад для ROI: купив за 100, продав за 200, ROI = 100% * (200-100) / 100 = 100%. І жодних тобі експлуатаційних витрат.

Але в парі джерел таки докопався до правди (посилання 1, посилання 2)

Вік живи - вік учись!

Якщо стаття видалася вам цікавою, пишіть икоментарі. Нам залишилося розглянути такі поняття як Discount Rate, Net Present Value та IRR (Internal Rate of Return).

Розклад тренінгів від Art of Business Analysis Новини та статті по бізнес-аналізу - https://t.me/artofba